“早来的秋风吹散了夏日的梦”，在这秋意盎然的季节里，我又准时在此跟各位股民朋友相逢啦。每当临近月底，总会有些人要留言提醒我，比如“该交作业了”、“文章什么时候更新？”之类，虽然大家的心情我能理解，但我毕竟搞的不是收费会员制，完全没有这个责任和义务，写或不写都得看自己的时间安排和心情如何，如果太忙或者实在没什么可写的内容，暂时停更也不是没可能。不过到目前为止，我还始终保持着每月一篇的节奏，从没放过一次鸽子，所以我就很难理解那些反复催更的人，你们未免也心太急了，或者只是考虑到自己的感受？如果连这点耐性都没有，又怎么能在股市里混的风生水起呢？ 另外我之前在微博上反复说过，不要在我与股票无关的帖子上咨询或讨论股票，否则就拉黑处理，但仍有些粉丝不懂得尊重别人，依旧我行我素，无奈我只好照章执行。
到本月底，中美两地所有上市公司的半年报都已披露，蒙在上市公司脸上的面纱也被逐一揭开。总体来说，我持有的股票大部分都经受住了上半年的考验，实现了稳步、健康的增长，这类公司只要估值没有过高，基本可以安心持有；少数公司受国内疫情影响出现业绩阶段性下滑，但全年增长的态势没有改变，这也无需担心，仅仅是业绩确认的时效性问题，后续应该会随着业绩的正常而进行估值修复；极个别公司则因自身经营管理不善导致业绩大滑坡，这就需要引起高度警惕，如果持续恶化，那就真有必要找机会断舍离了。美股方面，前几个重仓股的财报都超出预期，营收和净利实现了双位数增长，股价也创出历史新高或近期新高。而配置的一些科技型公司，业绩波动相对较大，股价表现也是不尽人意。对美股的科技类公司，尤其是是中小型科技股票，需要随时密切关注公司和竞争对手的动向，有时候一个产品的推广不顺利，或者竞争对手在某方面构成较大威胁，都能引起投资机构的担忧从而导致股价突然跳水，而目前在国内获取资讯又不是那么及时，所以在对中小型科技类公司判断的精准度不太好把握。相对来说，类似NV5和ENSG这类商业模式成熟且历年发展都很稳健的公司，牵扯的精力就没有那么多，因为很少有突发性事件导致企业的经营出现大的波动，通过每个季度的财报和电话会议大体就能预测到下一阶段的经营状况，投资者只需根据市场大环境和股票估值水平的高低就可对手中的股票做出合理评估。
以我的第一重仓股NV5为例，这家公用事业类的股票发展模式非常清晰，从一开始就走的内生+外延的发展模式，每年的增速不算太高，但始终能保持在两位数的水平。由于整个行业的需求比较刚性，市场又极为分散，公司依托自身的管理整合优势，不断整合、渗透到相关领域，企业的规模和竞争实力越来越强，而且在收购扩张时也没有太激进和盲目，始终保持较强的风险控制能力，现金流一直都很充足。虽然公司所处的行业不够性感，似乎不是什么好赛道，但公司提供的很多服务都是必不可少的，所以尽管上半年美国经济衰退，但NV5依旧保持了强劲的增长势头，营收增长了13%，净利润增长了27%。在持仓NV5的同时，我也在密切跟踪几家同行业的表现，比如PWR也是因二季度财报超预期股价创出历史新高，PWR和NV5的侧重范围不同，但行业属性一样，有些异曲同工之处。再以我的第二重仓股ENSG为例，公司所处的健康护理产业发展前景比较明朗，行业又极其分散，业内的整合机遇非常大，这点跟NV5颇为类似。原本我配置的是LHCG，后来因被联合健康收购，又重新在该领域选择投资标的，最初选定的是ACHC，但后来比较下来之后，感觉更喜欢ENSG这种风格，而且此前还有少量底仓。从上半年的表现来看，两家公司的财报都超出预期，实现了稳健增长，ACHC的股价创出历史新高，ENSG也到了我买入后的新高。从美股的整体表现来看，这类确定性强、增速稳健的股票，只要业绩增长的曲线没有太大变化，股价走势都会比较独立强劲，不会像那些科技股和周期股一样大起大落。就当前整个大环境而言，我们面临的不确定因素实在太多：疫情、地缘政治、经济走向等等，很多都是我们此前没有经历过的，我相信无论你过去有多成功，都没有人能确保自己的投资行为在将来会正确。大部分人都只能顺应时代的潮流，边走边看。从我个人的角度，我认为越是这种不确定的年代，越是需要投资确定性相对较强的品种，从而减缓一些投资风险。虽说乱世容易出枭雄，但那终究只是极少数人，我们普通人还是需要踏实安稳地过好日子。
当然也并不是所有业绩增长好的股票都能这么幸运，比如我买入的这家专注仿制药的公司AMPH，披露的财报非常出色，而且后面的增长势头依旧强劲，但财报发布当天仅瞬间冲高后就大幅跳水，让人有些莫名其妙。仔细查询了各方面的资料，没看到什么负面信息，我唯一能想出的下跌理由，就是美股的小市值个股波动本身太大，或许是年初那一波涨幅过快过猛，积累了太多的获利筹码，有些资金需要兑现从而引发股价跳水，于是在大跌之后我进行了部分增持，看看是否会像前年增持NV5一样，又是一次幸福的机会。在此要特别提醒一那些下抄作业的，因为美股的个股风险极大，一旦踩雷很容易被梭哈，我目前的水平完全无法保证我参与的股票都安全，万一你抄作业买的那只股票恰好掉进坑里，可千万不要怪任何人。说实话，我是很反感那些乱抄作业的，自己对股票根本就没理解，看到或听说某大V买了后，就一个劲地看好，幻想着站在所谓巨人的肩膀上轻松获利。如果跟对了，就会向其他人证明他自己多么有眼光，或者“英雄所见略同”；如果买砸了，则把所有责任推到大V头上，各种攻击，却从不反省自己。更离谱的是，有些人得知我买了某只股票（主要是美股），就不停地收集各种利好报道发给我，还加入一些个人比较狂热的观点，主要也是想向我证明他们的研究能力，其实这些行为对我也形成了很大干扰，尤其是在股价快速上涨出现较大泡沫时，很容易让我丧失警惕性。
至于A股，考虑到当前的市场现状和舆论环境，很多东西暂时都不太适合发表个人观点，一不小心可能就得罪了某类群体，搞不好还要被扣上什么帽子，甚至给封号都说不定。现在这个世道，骗子很多，但傻子更多，反倒那些正儿八经做投资的人成了另类。如果你不愿跟骗子同流合污，又不想跟傻子一样被割韭菜，我认为真的需要远离市场，少凑热闹，不然你和当下的市场格格不入，会很容易让你怀疑自己，最近连某知名基金经理都声称要放弃自己的投资框架，普通投资者在这个市场混就更容易增加自己的精神内耗了。相对来讲，我感觉美股市场还是要客观理性很多（中概股除外），如果是老股民，相信都还记得360、巨人网络和分众传媒这几家曾在美股私有化后回归A股的公司，当时的理由是他们的价值在美股市场没有得到应有体现，要回归A股让国内投资者充分享受企业成长的价值。然而从回归后这些年的经营状况来看，美股投资者当初并没有看错，市场也没有低估他们。最近历史似乎又在重演，某娱乐公司的股票从美股私有化后转战大A，表现极为火爆，不知道是否会重蹈360的覆辙？且让人拭目以待吧。